中国创业板上市公司治理与信息披露MBA研究

来源: www.sblunwen.com 作者:vicky 发布时间:2018-09-12 论文字数:35221字
论文编号: sb2018090511380622865 论文语言:中文 论文类型:硕士毕业论文
本文是一篇MBA论文,本文全面梳理了公司治理的定义,提出了“公司治理是一个动态均衡的复杂体系”的论点。综合回顾了公司治理的理论与现代公司起源,认为存在股东治理、董事治理、经理
本文是一篇MBA论文,本文综述了国内外公司治理与信息披露的研究现状,以 2015 年底上市的 492 家创业板上市公司 2016 年的年报数据为对象,用Stata13 等软件进行多元线性回归分析,再对上市公司 300024 机器人(以 2010 年-2016 年的年报数据为基础)进行实例分析,综合得出中国创业板公司治理与信息披露的关系现状特点。最后,提出了今后“公司治理动态均衡论”的研究思路。

第 1 章 绪论

1.1 背景和意义
1.1.1 时代背景
刚刚过去的 2016 年,全球经济总体呈现温和回升态势,但整个复苏进程缓慢且远远不及预期,金融市场也反复剧烈动荡。再加上英国脱欧、欧洲各国的民粹主义和极右翼势力抬头、逆全球化的美国总统特朗普出现、难民问题与恐怖主义等等,造成了世界经济未来极大的不确定性。全球经济还将是面临内生增长动力匮乏、增速低迷、全球化的贸易萎缩及体系受挫、各国经济政策缺乏协调和流动性错配、全球收入分配格局恶化等诸多难题,远未摆脱近年来的危机且仍处于深度调整期。
中国经济 2016 年以 6.7%-世界第一的增速,成为全球经济增长最重要的发动机,贡献率超过了 30%。在取得欣喜成绩喜的同时,也要看到,中国经济目前是处于新旧增长动能转换的关键期,“三去一降一补”的供给侧结构性改革还刚刚开始,转型调整任重道远。
中国经济特别是工业经济,在经历了改革开放前三个波动周期(1978-1985年的第一期、1985-1992 年的第二期和 1992-2007 年的第三期)的快速发展,自2010 年起步入了困难的“新常态”,出现了“四降一升”,即经济增速、工业品价格、企业利润和财政收入的四个下降和经济风险概率的上升。
通过结构调整和经济转型,
2016 年中国经济初步显现“缓中趋稳、稳中向好”的趋势,但仍然存在许多问题:问题一是工业投资增速下降,两个失衡-民间投资VS 国有投资、对内投资 VS 对外投资,整个制造业空心化的风险加大。问题二是由于世界经济的增长乏力,工业尤其是制造业国际竞争激烈,发达国家在高端制造和新兴经济体在低端制造对中国制造业构成了双重压力。美国波士顿咨询集团(BCG)有报告显示,目前若一件产品在美国的制造成本是 1 美元,其在中国则需 0.96 美元,中美之间的制造业成本几乎相等,又因随着美国大量使用廉价的页岩气油及高度自动化的生产导致更高的生产效率等,不久将来,美国的制造成本会比中国低至少 2%-3%。
.......................

1.2 研究的内容、方法和路线
1.2.1 研究的内容
第一章,绪论。介绍了本文研究的时代背景及意义,研究的内容、方法和思路。
第二章,公司治理。首先是全面梳理了至今各国学者对公司治理的定义,并提出了“公司治理是一个动态均衡的复杂体系”的论点。其次是对公司治理的理论的综述,包括了对现代公司起源的全面回顾,整理出了五种公司治理问题(股东治理问题、董事治理问题、经理治理问题、员工治理问题和混合治理问题)和当今社会公司治理问题出现的动态复杂形式,独创性地阐述了公司治理的四种思想(包括股东大会中心主义思想、董事会中心主义思想、经理中心主义思想和利益相关者主义思想)的发展、内涵和特点。归纳了公司治理典型的几种组织形式和新的发展趋势。
第三章,信息披露。回顾了信息披露的发展历史,指出了现今信息披露形式的动态性特点。综合概述了公司信息披露的理论基础和各国的信息披露评价体系。
第四章,创业板市场。论述了全球创业板市场的发展历程。描述了目前中国创业板市场的现状,包括股权结构、董事会、监事会、经理层及信息披露等详情。
第五章,公司治理与信息披露。先是概述了公司治理各因素与信息披露的国内外研究状况,包括股权结构、董事会、监事会、经理层、公司规模、盈利能力、财务杠杆等与信息披露关系。然后给出研究假设、建立多元回归分析模型,以至2015 年底上市的 492 家创业板上市公司 2016 年的年报数据为分析对象,用 Excel、Stata13 等软件进行数量分析,得出相应的结果。
第六章,实例分析-以 300024 机器人为例。对 300024 新松机器人公司的公司治理和信息披露进行全面的研究,并以其 2010 年至 2016 年的年报数据为基础,进行实例分析和评价。
最后是结论和展望,指出了本文研究的不足之处。展望了未来研究的方向,即深入研究公司治理的多学科的理论基础,通过分析多年全面的数据来进行实证分析,最终形成完整的公司治理的动态均衡理论。
........................

第 2 章 公司治理

2.1 公司治理的概念
英文治理"governance”这个词是由拉丁文“gubernare"演化而来的,指的是统治或操控。那么公司治理(corporate governance)又是什么?公司治理的概念从1960 年美国学者理查德.埃尔斯(Richard Eells)提出定义以来,各国的研究者们从如市场、机制、功能、法律制度、组织结构、权力制衡等等不同的角度作出了各自不同的解释,还包括各国及国际上的一些组织机构如英国 Cardbury 委员会、经济合作与发展组织(OECD)等等也在各自公布的报告中给出了定义。但至今学术界仍然未达成一致,没有形成一个统一的概念。
公司治理的概念就是“一个所有公司利益相关者的责任、权利和义务分配及相互作用的动态均衡复杂体系。其具有三个特性:一是动态性,即总是随时间、自然环境和社会环境(包括政治、法律、经济、历史和文化等因素)而变化;二是均衡性,是指其在一定的时期内具有比较稳定的状态,即一个公司在某个具体时期和具体的国家地区环境中存在一个较优的稳定体系;三是复杂性,是说它包括了所有的公司利益相关者,如股东、管理层、员工、客户、供应商、债权人、政府和社区等以及与公司有利害关系的企业等等,是一个复杂的关系网络。”
.....................

2.2 公司治理的理论
公司治理所涉及的问题是随着现代企业的出现而产生的。
2.2.1 现代公司的起源
企业的发展经历了两个阶段,古典企业阶段和现代企业阶段。
中世纪意大利等国的海上贸易发达,但每次货运航行耗资巨大,且由于海洋风浪及海盗等原因,运送失败血本无归情况时有发生,为分摊风险和集资,采取多人合伙投资、共同经营、共担风险的方式运作地中海贸易,出现了普通合伙的索塞特(societas)和有限合伙的康孟达(commonda)两种流行的商业组织。索塞特只是人力联合,而康孟达已经是资本+人力的联合,并且康孟达中的所有权与经营权首次出现了部分分离。
总结归纳,业主制和合伙制的特点如下表所示:

由于业主制和合伙制企业以上的一系列缺陷,为了满足大规模投资和现代化经营的需要,在人们不断地探索中,适应大规模生产的公司制应运而生。从合股公司到合资公司、再到股份公司的公司形态随着规模的扩大而转换。
.......................
第 3 章 信息披露...............................16
3.1 信息披露的历史...............................16
3.2 信息披露的理论基础............................18
第 4 章 创业板市场.....................................23
4.1 中外创业板市场的发展................23
4.2 中国创业板市场的总体现状...................24
第 5 章 实证分析-公司治理与信息披露......................28
5.1 国内外相关研究综述....................28
5.2 研究假设........................ 34

第 6 章 实例分析-以上市公司机器人(300024)为例

6.1 行业背景
6.1.1 引言
拥有“智慧”、“灵巧”像人一样的机器是自古以来人类的梦想,这在世界各地的古代神话故事里时有出现,如中国西周时代故事中周穆王的“歌舞机器人”、公元三世纪古希腊神话中的克里特岛的青铜巨人“太罗斯”、1879 年法国小说“未来的夏娃”中的人造人“阿里达”、1893 年加拿大的乔治。摩尔设计的“安德罗丁”和中国宋代沈括的“梦溪笔谈”中提到的会抓老鼠的“自动木人”等等。到了十八世纪后英法等国已可制造各类木偶式机器人,许多远涉重洋曾经作为外交礼物送给了清朝的皇帝等皇族,至今仍陈列在北京故宫博物院的钟表馆中。英语中 1922 年才出现的“Robot”(机器人)一词源于斯洛伐克语“Robota"("赋役的奴隶”之意)。最早的工业机器人是 1958 年美国机械与铸造公司(AMF)研制出的数控自动通用机器“Versatran”。同年美国联合控制公司也造出了万能自动工业机器人“Unimate”。1963 年瑞典 Kaviel dt 公司发布了欧洲的第一台工业机器人-程序控制的一号操作机。随着现代工业和科技特别是机械、电子和信息技术等的飞速发展,机器人越来越广泛地应用于人类的生产生活的各个领域。
........................

结论与展望
通过前面的理论和实证分析,得出以下几个结论:
第一,公司治理首先必须清晰地认识公司治理问题产生的根源和本质。公司治理具有动态性、均衡性和复杂性的特点。
第二,在当今的信息时代,公司治理运动产生和发展具有长期性和永久性,需要全球各国及各类企业根据各自的不同情况,运用不同的公司治理思想,在不同的发展阶段选择不同的公司治理组织形式和相应的决策,实现公司治理目标。
第三,上市公司的公司治理的核心点是信息披露,对上市公司信息披露的要求是利益相关者公司治理思想的体现,信息披露水平的高低也反映了企业公司治理的好坏及公司经营成果的优劣。
第四,公司治理中的股权结构、董事会、监事会和经理层等各类特征与公司信息披露的关系也具有动态性和复杂性的特点,在不同的企业发展阶段和不同的自然、社会环境(包括政治、法律、经济、历史和文化等),呈现迥异的形态。
第五,实证分析目前的中国创业板上市公司,中国创业板上市公司的股权集中度较高(第一大股东持股比例大于 25%的上市公司占比 58,74%,尤其前五大股东持股之和大于 25%的上市公司占比高达 98,98%),股权集中度与公司信息披露呈正相关关系。与公司信息披露正相关的还有股权集中度、股权制衡度、董事会独立性、董事会性别多样性、董事会规模、董事长总经理两职分离、经理激励(经理薪酬)、监事激励(监事薪酬)等,其中董事会规模、经理激励(经理薪酬)显著正相关。与公司信息披露负相关的是监事会规模、公司规模(营业收入)、资产负债率、盈利能力(净资产收益率),其中资产负债率是显著负相关。显然以高科技、高成长为主的创业板上市公司对高管的激励尤其重要,另外轻资产下较高负债的压力也是公司决策和高管行为的重要影响因素。
参考文献(略)

原文地址:http://www.sblunwen.com/dxmba/22865.html,如有转载请标明出处,谢谢。

您可能在寻找MBA论文方面的范文,您可以移步到MBA论文频道(http://www.sblunwen.com/dxmba/)查找