mba论文民生银行企业价值MBA论文研究

来源: www.sblunwen.com 作者:lgg 发布时间:2018-08-24 论文字数:36259字
论文编号: sb2018081919222722575 论文语言:中文 论文类型:硕士毕业论文
本文是一篇MBA论文,撰写MBA论文结构严谨,表达简明,语义确切。摘要先写什么,后写什么,要按逻辑顺序来安排。句子之间要上下连贯,互相呼应。摘要慎用长句,句型应力求简单。
本文是一篇MBA论文,撰写MBA论文结构严谨,表达简明,语义确切。摘要先写什么,后写什么,要按逻辑顺序来安排。句子之间要上下连贯,互相呼应。摘要慎用长句,句型应力求简单。每句话要表意明白,无空泛、笼统、含混之词,但摘要毕竟是一篇完整的短文,电报式的写法亦不足取。摘要不分段。(以上内容来自百度百科)今天为大家推荐一篇MBA论文,供大家参考。
 
第1章 绪 论
 
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
随着我国经济社会的不断发展,银行业进入经营发展的快车道。近几年来金融市场总体保持稳健运行。截止 2016 年 12 月 31 日,我国沪深两市上市公司共3052 家,两市总市值超过 50 万亿元,流通市值超过 39 万亿元。银行业中有 24家商业银行已上市,虽然在数量上不到我国上市公司总数的 1%,但它们的总市值占两市的总市值却超过 11%[1],表明在我国证券市场中,银行股的权重较大,其走势对我国整个证券市场具有重要的影响力,因此,对银行业上市公司进行价值评估与管理。同时,国内外经济、金融环境的变革必将增加我国银行业的经营风险。2016年,全球金融危机的深层次影响尚未消除,世界经济在英国脱欧等一系列“黑天鹅”事件中曲折复苏。我国经济金融运行受到各国经济周期错位与货币政策分化所带来的多方面影响。尽管我国经济仍面临错综复杂的内外部形势和持续下行压力,但在经济新常态下运行总体处于合理区间,呈现出缓中趋稳、稳中有进、进中有创、创中提质的特点[2]。供给侧改革取得初步成效,经济结构持续优化,继续成为全球经济复苏的主要驱动力,2016 年国内生产总值(GDP)同比增长 6.70%,又为银行业的发展带来新的机遇。在国内外经济金融形势错综复杂的大背景下,资本市场以及金融环境发生变化,银行业的业绩受到不同程度的影响。在政策利好的情况下,银行业普遍收益状况良好;而在经济下行的形势下,银行业受影响的程度特别显著,潜藏的风险显现。因“先天不足,后天畸形”,资本市场有效性存在诸多问题,信息沟通不畅使得投资者和融资者无法有效匹配,造成银行业上市公司的企业价值未被资本市场充分反映,那么资本市场对银行业上市公司内在价值的发现程度和企业价值是否有进一步提升空间是值得深究的问题。
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1.2 国内外研究现状
从股票市场诞生到二十世纪初期,大多数投资者带着投机的心理投资股票。当时,主流投资思想是通过技术分析、市场分析和投资专家来预测股票价格的走势。发展到二十世纪之后,格雷厄姆的《证券投资》出版,这时价值投资理念才得以确立。从那以后,投资者逐渐摒弃投机想法,开始接受并运用价值投资思想。美国经济学家艾尔文﹒费雪(1906)所著《资本与收入的性质》一书的问世,标志着建立资本价值评估理论框架正式开启,书中阐述了资本价值应该与未来收入的折现值相等这个观点[3]。Prat.S.S 认为公司的投资价值由收益决定,在一定时间段内,公司的股价与投资价值是存在差异的[4]。米勒和莫迪利安尼(1958)在《资本成本、公司理财和投资理论》中对投融资决策与企业价值间的相关性进行了研究,对费雪资本价值评估理论中存在的不确定性问题,提出引入风险因素进行解决,并且阐述了企业资本结构与企业价值间的关系,提出 MM 理论,为企业估值理论的推广和应用奠定了坚实的基础[5]。John Burr Williams(1937)提出普通股投资价值的评估方法,认为企业所保留的盈余无法从股票价值中体现出来,一个公司股票的投资价值等于未来时间可以获得的所有股息的总和,进行资本还原成现在价值[6]。
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第2章 企业价值评估的理论与方法
 
2.1 企业价值决定论
现代意义上严谨的企业价值理论来源于美国学者米勒和莫迪利安尼 1958 年在《资本成本、公司财务和投资理论》中提出的 MM 理论无税模型,该模型认为当企业只以发行股票和债券的方式融资时,企业价值等于企业股票与债券的市场价值之和。当把股东投资和企业的债务视同为企业资本,企业价值就能理解为企业未来剩余收益的资本化,是在未来经营活动中所带来的现金流量的贴现值。同时,价值理论是经济学的核心和根基,结合现有的研究成果,可以用劳动价值论、效用价值论、均衡价值论来解释。首先由英国经济学家配第提出,后来由亚当·斯密和李嘉图奠定。劳动价值论认为劳动决定价值,劳动是衡量一切商品交换价值的真实尺度。马克思继承了亚当·斯密和李嘉图理论的科学成分,进一步改造了劳动价值论,认为商品有两种属性,分别为使用价值和价值,商品的使用价值通过满足人们某种需要来体现,而价值是凝结在商品中的无差别的一般人类劳动;商品的价值量取决于生产商品的社会必要劳动时间,价格围绕价值上下波动。企业的价值的构成包括企业所拥有的资产以及企业设立和经营中所投入的人力;企业在正常运转时的作用是生产产品、提供服务、创造财富等,这种作用体现出其具有使用价值。所以,企业像商品一样拥有使用价值和价值的双重属性,作为商品的特殊表现形式,其价值可以通过产权交易市场上的价格形态反映出来。
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2.2 信号传递理论
信号传递理论是由 MM 理论经过一些改进之后得来的。该理论认为投资者和企业在不完全有效的证券市场中存在信息不对称问题。通常情况下,投资者掌握的信息对投资决策起着决定性的作用,但是由于信息不对称,企业需要给投资者传递正面积极的信号,投资者才可以从中判断企业的经营状况、投资回报及发展前景等[21]。例如,企业更换名称、股东变更、企业内部交易等各种行为信息都会对外部投资者决策产生影响[22]。有学者认为,在资本市场不完全有效的情况下,由于信息不对称,公司管理层需要借助资本结构或股利政策来向外界传达关于公司经营管理和股利分配的相关信息,最为主要的是公司的盈利能力,投资者通过这些信号进行投资决策。总而言之,因企业与资本市场信号传递不通畅,没有被市场充分发挥出其内在价值,造成股价偏低,因此,真实、全面、充分、及时地进行信息披露至关重要。
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第 3 章 民生银行的企业价值评估.............15
3.1 民生银行的发展历程与治理结构 .... 15
3.1.1 民生银行简介 .... 15
3.1.2 民生银行经营发展历程 ............. 16
3.1.3 民生银行的治理结构 .... 18
3.2 基于股权现金流量的民生银行企业价值评估 ......... 19
3.2.1 股权现金流量估值模型的基本假设 ...... 19
3.2.2 股权资本成本的确定 .... 20
3.2.3 股权现金流量的计算 .... 20
3.2.4 民生银行企业价值评估 ............. 23
3.3 基于相对价值的民生银行企业价值评估 ..... 23
3.4 小结 .............. 26
第 4 章 影响民生银行价值创造能力的因素分析 ..............27
4.1 影响民生银行价值创造能力的环境因素分析 ......... 27
4.2 民生银行的财务绩效现状分析 ........ 27
4.3 民生银行的核心竞争力现状分析 .... 37
第 5 章 提升民生银行企业价值的策略 .....42
5.1 有效防范风险以提升核心竞争力 .... 42
5.2 借助互联网技术加速转型创新 ........ 43
 
第 5 章 提升民生银行企业价值的策略
 
根据前文运用估值模型对民生银行的企业价值进行估算,认为民生银行与资本市场沟通不畅,造成企业价值未被市场认可,进而对影响民生银行价值创造能力的因素进行分析和问题诊断,并提出有针对性的增值策略。
 
5.1 有效防范风险以提升核心竞争力
 
5.1.1 探索人员管理新机制
通过提高招聘门槛、鼓励员工参加学历教育等方式优化学历结构;建立员工成长实施计划,将员工放在合适的岗位上锻炼,有针对性地进行培养,增强员工的积极性和创造力;积极引导员工制定既符合企业需求,又能发挥个人专业所长、自身个性特点的职业规划;在薪酬待遇上探索新体制,留住人才,切实发挥激励的导向作用;适时开展教育培训,不单单是专业岗位知识,还要涉及非专业领域,努力打造复合型人才队伍,使得员工整体综合素质与民生银行业务发展相匹配;开展丰富多彩的企业文化活动,提高员工的凝聚力和归属感。
 
5.1.2 全面提升营销水平
营销水平的高低对客户资源的数量起着很重要的作用。提升营销水平,一方面要针对细分客户群设计不同的营销策略,开展精准营销和特色营销活动,吸引客户,同时,用精细化服务传递“以客户为中心”的理念,留住原有客户,挖掘新客户;另一方面要对营销团队进行有针对性地培训,传递最新、最实用的营销理念及营销技巧,通过理论与案例分析等方式提高营销团队整体营销能力;完善营销业务考核激励机制,充分调动营销团队的积极性。
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结论
 
企业价值最大化是实施价值评估以及价值管理的最终目的。在国内外经济金融形势错综复杂的大背景下,资本市场以及金融环境发生变化,银行业面临着宏观经营环境带来的挑战和企业自身不足引发的各种风险,影响并制约了其价值创造能力。因此,从企业价值的影响因素入手探究企业价值增值路径,对于当前成长迅速并且在证券市场中具有重要地位的上市银行而言十分必要。本文以企业价值相关理论为基础,选取股权现金流量法计算民生银行的绝对价值,选取市盈率和市净率指标计算民生银行的相对价值,综合两者的估值结果估算民生银行的股票价值范围并与现行股价对比;同时,针对民生银行面临的外部环境以及自身情况深入剖析其核心竞争力及财务绩效的现状,并进行问题诊断,得出以下结论:
(1)加强与资本市场的沟通。通过采用绝对估值法和相对估值法二者相结合的方式对民生银行企业价值进行估值,并与现行股价对比,发现民生银行的价值未被市场准确反映,这是由于信号传递不通畅等种种原因,致使市场有些误解。与资本市场的沟通增加,信息披露的质量则越高,证券市场越有效率,能够促进市场资源配置的有效性,切实解决信息不对称问题,激发投资者投资热情。因此,民生银行应严格履行信息披露义务,保证全面、完整、及时披露相关信息,提高信息披露质量,充分保障投资者的知情权,通过有效沟通,让投资者更全面地了解公司发展现状,消除信息不对称;更加重视投资者关系管理,组织业绩说明会、一对一沟通、接待参观等活动,与投资者之间形成良好的互动机制,广泛征集投资者的信息需求和对公司持续发展的意见建议,并能给予高效反馈,不断提高资本市场的有效性,为企业增值服务。同时,减少负面新闻,给投资者传递正面积极的信号,塑造良好的企业形象。
(2)民生银行的价值有进一步提升空间。从影响企业价值创造能力的因素入手,对财务绩效和核心竞争力的现状进行分析,并诊断存在的问题。通过选取2012-2016 年 5 年的年报数据,结合银行业的经营特点,主要从盈利能力、偿债能力、银行业专项指标对财务绩效的现状进行有针对性地分析,挖掘出 3 个方面的问题,分别是盈利水平的可持续性不是很强;资产负债结构有待进一步优化;资产质量有待改善。从客户资源、人力资源、科技资源、企业文化、创新能力、营销能力、全面风险管理能力 7 个因素对核心竞争力的现状进行分析,诊断出 4个方面的问题,分别是客户资源不占优势,营销水平不高;人员不稳定,整体素质不高;创新能力仍显不足;全面风险管控能力存在薄弱环节。在此基础上,提出提升企业价值的具体对策。
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参考文献(略)

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